中央汇金出手，罕见同时增持四大行！A50指数直线拉升，分析师连夜紧急开会…A股怎么走？历史经验全复盘→

每经编辑 王月龙    

中央汇金重磅出手。

10月11日晚间，国有四大行集体发布关于控股股东增持本行股份的公告，汇金公司分别对中国银行、农业银行、工商银行、建设银行增持2488.79万股、3727.22万股、2761万股、1838万股A股股份，拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

按照10月11日的收盘价计算，汇金公司对中国银行、农业银行、工商银行、建设银行的增持金额分别为0.94亿元、1.36亿元、1.3亿元、1.17亿元，合计增持金额为4.77亿元。

据第一财经，此次中央汇金公司集体增持四大行，被市场视为重要政策信号，有分析认为不排除后续增持范围扩大的可能，券商分析师也进入紧急开会状态。受相关消息影响，当晚富时中国A50指数期货迅速拉升，截至发稿时涨幅为1.61%。

 

汇金增持银行股有多次先例

上一次“扫货”在2015年

官网显示，汇金公司成立于2003年12月，是由国家出资设立的国有独资公司，对国有重点金融企业进行股权投资，实现国有金融资产保值增值。

目前，汇金公司控参股的金融机构还包括：国家开发银行、恒丰银行、湖南银行、中国出口信用保险公司、新华人寿、中汇人寿、中国银河证券、申万宏源证券、中金公司、中信建投等。

从历史来看，汇金增持银行股早有先例，且多和救市有关。

2008年9月18日，沪指跌至2200点，汇金公司宣布在二级市场自主购入工、中、建三行股票，承诺期一年。隔天市场涨幅为9.46%。

2009年10月11日，工商银行、中国银行、建设银行一起发布公告，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份。本此次增持后，上证指数连续3个月飘红，涨幅达18%左右。

2011年10月11日，汇金公司宣布在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。隔天市场大涨超3%。

2012年10月10日，汇金公司宣布自2012年10月10日起，在二级市场购入工、农、中、建四行股票，承诺期6个月。截至2013年4月，四大行纷纷出公告披露汇金增持情况，累计资金达20多亿元。

2013年6月13日，汇金公司下场护盘，增持工行股票1932.14万股，增持农行股票4293.49万股，增持中行股票1846.59万股，增持建行股票2449.04万股。另外，还增持光大银行股票2204.62万股和新华保险股票206.05万股。当年6月，上证指数跌至1849点之际，汇金再次出手大量申购指数类ETF基金，令市场止住下跌趋势。

据华鑫证券研报梳理，2015年A股“国家队”资金曾三次入场救市，政策和资金组合拳发力效果明显。2015年6月12日，证监会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，明令禁止证券公司为场外配资提供证券交易接口，这标志着监管当局开始着手清理场外配资，自此杠杠资金急速离场，前期的股市泡沫破灭，短短15个交易日内，上证指数下跌了28.64%。

 

 

2015年7月4日，证监会动员21家券商出资1200亿元买入蓝筹股。7月5日，央行表示给予证金公司流动性支持，此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入。此轮救市行动初期，资金主要集中于购买上证权重股，这导致众多中小创股票续跌，7月8日起救市资金耗资近700亿元专救中小创股。7月中旬之前。17家商业银行借予证金公司共计1.3万亿元资金入市稳定股价。在此期间上证指数反弹回升了5.18%。但是在美联储加息预期愈发强烈、811汇改启动、货币政策趋松致使人民币汇率下行，叠加国内经济下行压力加大的综合因素影响下，A股在8月下旬二度探底。直至8月底，在央行再次降准降息、七千亿养老金入市正式获批、第二批救市资金入场的众多政策利好下，股市开始企稳回升，截至2015年底上证指数在3个月内回升了11.77%。

市场亟需”平准基金“

解决股市流动性困境

华鑫证券此前在研报中指出，上证指数自7月24日以来震荡下跌。一方面是政策和经济的“质变”还需进一步确认，另一方面是市场流动性问题近一步凸显。特别是在外资创记录流出、国内增量资金匮乏之际，市场格外关注流动性困境的破局之道和增量资金来源。年内北上资金累计净流入与融资余额都不多，赚钱效应较弱的背景下公募基金新发持续遇冷，保险资金权益资产运用余额弱于往年，股市流动性较为匮乏。

在这样的背景下，活跃资本市场的其他政策特别是“平准基金”引发广泛关注，投资者普遍希望政府主导设立平准基金，在股市发生不合理激烈波动时入市纠偏，助力重回轨道恢复正常运行。

据深圳商报，深圳新里程总经理赖戌播表示，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。与此同时，如果设立平准基金，涉及立法、管理制度、团队组建、注资主体、退出机制等一系列法律问题，短期之内难以解决。

值得注意的是，近期以来，市场关于“平准基金”讨论越来越多。近日，中泰证券首席经济学家李迅雷发布《政策工具箱里究竟还有哪些工具》文章称，对于振兴资本市场的政策工具，可以考虑设立市场平准基金，先从外汇储备资产中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持扩大到A股市场。

“我国资本市场设立平准基金很有必要。”英大证券首席经济学家李大霄认为，平准基金规模可以是不公开的，比如2015年A股市场异常波动期间，“国家队”汇金公司和中证金融公司入市买入A股，但当时没有公布救市资金规模为多少。平准基金规模也可以是公开的，如果拟入市资金规模非常庞大，意味着会有源源不断后续资金进场，自然也就不用担心被投机机构做空套利。

分析：汇金下场只是个开始

或将取代北上资金“聪明钱”地位

据财联社，“从历史数据来看，每次汇金下场增持银行股，都是股市比较低迷、人心不稳的时候。本次汇金增持四大行银行，应该也是基于同样的考虑，护盘意味明显。”某券商宏观分析师表示。

“从国内形势来看，经济复苏态势明显，十一消费恢复加速，但是股市依旧缺乏信心，国家队的入场有望起到长期资金入市的表率作用，稳定投资者信心，带动更多增量资金入场。”该分析师还认为，汇金下场只是个开始，是试水性质。如果能够提振股市，那么后续平准基金可能就会作为储备政策。

据深圳商报，中信建投金融团队认为，四大行是银行板块的基石，对板块整体景气度有关键指向意义，更是银行业中国特色估值体系的核心，对周三（10月11日）增持及未来增持意愿的主动公告，真金白银进场，既是对银行板块的整体托举，更是对银行中特估的高度肯定。

中泰证券研报曾表示，实际上，A股证金、汇金、养老金等国家相关的“类平准基金”已运行多年，因此相比新设平准基金，后续措施更有可能先将部分基金“公开化”，以取代当前北上资金在投资者心中“聪明钱”的地位。

华鑫证券在研报中指出，平准基金落地后关注蓝筹股和超跌行业。平准基金入市后蓝筹企稳，超跌行业领涨反弹。2015年国家队救市买入蓝筹股，食饮、医药、电力设备这些市值较大的行业直接受益，但从弹性角度来看，大盘蓝筹并非弹性最高品种，前期超跌的国防军工在反弹阶段表现一马当先，商贸零售、机械设备、有色金属这类调整较深的行业反弹相对收益也在前列。从当前来看，成长超跌较多，TMT相对于上证指数跌幅居前。若平准基金落地，蓝筹股修复和超跌成长弹性可期。

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编辑|王月龙 杜恒峰

校对|陈柯名

封面图片来源：视觉中国

每日经济新闻综合自公司公告、公开信息、财联社、深圳商报、汇金公司官网、第一财经