产能去化加速，关注养殖ETF

来源：仿探秘志(tsjintu.com) 时间：2023年07月17日编辑：佚名手机版

每经编辑肖芮冬

7月7日，受美联储ADP就业数据大超预期、加息预期上升影响，隔夜全球股市下挫，A股惯性低开后弱势整理，三大指数集体收跌，上证指数缩量收跌0.28%，录得三连阴。市场成交额持续低迷，7月7日成交7998亿元。行业板块涨少跌多，农牧饲渔板块逆市走强，公用事业、电力行业、证券、商业百货板块涨幅居前，风电设备、光伏设备、电机、电子元件、计算机设备板块跌幅居前。

截至收盘，沪指跌0.28%，收报3196.61点；深证成指跌0.73%，收报10888.55点；创业板指跌1.05%，收报2169.21点。北向资金全天净卖出45.17亿元，连续4日净卖出；其中沪股通净卖出21.08亿元，深股通净卖出24.09亿元。本周北向资金累计减仓超90亿元，连续三周减仓。

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海外方面，7月6日晚美国6月ADP就业人数增加49.7万人，远高于预期的22.5万人，就业市场保持韧性，7月加息预期进一步上行，隔夜美股大幅走低，道指、标普、纳指分别下跌1.07%、0.79%、0.82%；港股风险偏好同样受到压制，港股收跌。

养殖ETF（159685）在7月7日市场低迷的背景下，盘中涨幅一度达到1.75%，最终全天收涨1.16%。自今年6月7日净值触及历史低点之后，近一个月都在处于持续磨底阶段。

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根据中泰农业报告，6月能繁母猪明确去化加速，当前生猪板块核心矛盾已经解决。目前已经披露的涌益6月能繁存栏环比-1.68%，5月仅-0.93%，钢联6月能繁存栏环比-0.57%，5月仅-0.01%，其他来源预计6月产能也处在加速去化中。6月生猪价格环比持平，造成产能去化加速的原因一是仔猪价格下跌，二是产业端对后期猪价预期明显转向悲观。

近期反季节性规律的生猪价格下跌进一步表明供给严重过剩，7-8月气温不利于猪肉消费，猪价预计持续低位；仔猪补栏进入淡季，仔猪价格预计将持续下跌，目前断奶仔猪实际成交价格约360-380元/头，已经低于成本，后期亏损将扩大；当前行业尤其是规模场资金已经非常紧张，再持续亏损一个季度预计出现资金问题的养殖主体将增多。三季度无论是猪价、产业端资金还是预期，都是利于产能加速去化。

资金面角度，养殖ETF（159685）今年以来持续迎来资金流入，在当前磨底阶段布局养殖ETF（159865）性价比显著，感兴趣的小伙伴可以重点关注。

世界气象组织已确认了夏季厄尔尼诺的到来，近期南方汛期与北方高温同期而至，用电需求持续高涨，推动电厂煤炭日耗上升，市场信心有所回暖。7月7日煤炭ETF（515220）上涨0.85%，绿电ETF（159669）上涨0.4%。

中央气象台预计，7月上旬华北东部和黄淮北部等地仍多高温天气。在迎峰度夏的背景下，需求拉动使得煤炭市场价格整体有所企稳。今年以来受进口增加以及非电力行业需求放缓的影响，煤价出现显著下跌；截至6月30日，秦港5500大卡动力煤市场价830元/吨（周环比+1.2%），有所企稳、小幅回升。

后市看，需求拉动下煤价有望企稳，但由于水电（水量充沛）和高库存的因素，除非极端天气出现，否则煤价可能上行幅度有限，市场价格整体或以稳为主。长期煤价中枢及煤企盈利水平环比或继续下降，但高温驱动下可能有阶段性行情，若高温持续可适当关注电力板块。

另外，煤炭板块向来以高分红、高股息率著称。特别是最近几年，在“碳中和”的大背景下，煤炭行业资本性开支需求减少，在大幅盈利情况下大额分红也就成了煤企的普遍选择。煤炭ETF（515220）跟踪的中证煤炭指数过去一年的股息率已经超过8%。

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交运板块7月7日表现亮眼，交运ETF（561320）上涨1.3%。

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近期暑期到来，旺季需求有望开启。7月来临，随着高、中考结束、学生暑假陆续开始，出行有望不断修复。中国民航局预计，今年暑运期间将日均保障国内客运航班13600班、运输国内旅客183万人次，较疫情前的2019年分别增长11%、7%。而根据上海机场预测，今年暑运期间（7月1日-8月31日），上海浦东、虹桥两大机场预计航班量13万架次，日均航班起降2060架次，环比增长5%；客流量2000万人次，日均客流量32万人次，环比增长17%。

根据5月份的客运量数据来看，民航客运量接近2019年水平，后续有望不断修复。此前疫情冲击全球飞机制造供应链，航空公司资本开支扩张放缓，老旧产能加速出清，若需求复苏持续，高票价下航空板块有望迎来因供需错配带来的盈利修复。